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菜粕或将累库价格预期延续弱势

植物提取物2019-03-01 来源:粮油市场报共127次浏览

  自2018年11月底以来,国内菜粕期价维持低位震荡格局,主力1905合约震荡区间为2070~2250元/吨。利空因素主要是水产饲料需求季节性清淡和中美贸易磋商恢复,利多因素则是中国自加拿大进口油菜籽数量受到双方关系的影响。春节以后,菜粕先涨后跌,目前围绕2100元/吨附近震荡。展望后市,中美贸易谈判前景偏乐观,美豆及DDGS等进口趋增,国内菜粕或将累库,价格或持续弱势,但考虑到菜籽进口存在隐忧,下行空间预计有限。

  油菜籽进口或面临隐忧。加拿大谷物协会数据显示,2018/2019年度加拿大第29周油菜籽商业库存量为106.55万吨,环?#20154;?#22686;长7.12%,但同比下滑25.22%。同时,第29周加拿大菜籽出口量仅6.98万吨,环比下滑66.03%,同比亦下降45.89%。2018/19年度加拿大菜籽累计出口则为542.76万吨,较上年同期的586.76万吨下降7.50%。总体来看,加拿大菜籽供应存忧。此外,2018/2019年度全球油菜籽主产区均受天气影响出现减产。加拿大产量预计为2099.9万吨,将低于上年度的2132.8万吨;?#35775;?7国产量更仅为1960万吨,预?#24179;?#19978;年度大减255万吨,创下2015年来的产量低点,并造成本地供应短缺,也带动其大幅提高进口;澳大利亚产量预计为190万吨,亦较上年度的360万吨大幅减少47.2%;印度则预期2018/2019年度油菜籽播种面积数据下调近8%,油菜籽产量降为600万吨,较上年度减少45万吨。

  总体而言,全球油菜籽减产趋势确定,总体减5%以上,将?#27426;?#31243;度影响主要供应国的出口。加拿大供应虽相对稳定,但天气因素及中加关系微妙仍将带来不确定性。国内菜粕或将累库。国内供应方面,数据显示2019年2月菜籽进口到港量30.6万吨,3月为30万吨,合?#24179;?018年同期高6.69%,供应量总体仍宽裕。此外,就国产菜籽来看,国家计划扩大国产油籽种植面积,支持长江流域油菜生产,?#24179;?#26032;品种、?#24405;?#26415;示范推广和全程机械化,亦有望带动国产油菜增产,最新预期将增加22.5万吨。

  库存方面,截至2月22日,沿海地区油菜籽库存报39万吨,环比增加3.5万吨,但仍为历史同期中?#20154;?#24179;,菜粕库存则报1.7万吨,环比持平,而未执行合同为20.2万吨,环比增加4.4万吨。此外,菜?#24310;?#21378;开机率报16%,压榨量8万吨,远高于上周的2万吨,显示油厂开机逐?#20132;?#22797;,菜粕库存或将开始增长。

  此外,2018年四季度我国连续出台措施,拟积极扩大菜粕进口,如增加菜粕的进口来源国,放开自印?#21462;?#21704;萨克斯坦的进口,另外还大幅下调菜粕的进口关税,从2019年1月1日起,将关税从5%下调至0。这些举措均有望增加菜粕供应,并令库存累积。

  需求面临水产淡季及替代品的?#36153;埂?#33756;粕主要用于水产养殖饲料,但下游市场已经降温,相比于原先3%以上的增长,2017年水产品产量增速已降至1%,2018年更已停滞。而且,目前气温偏低,?#28304;?#20110;养殖淡季,非洲猪瘟扩散又持续影响粕类市场,预计短期菜粕?#23665;?#38590;以转好。而且,菜粕还面临替代品?#25343;?#26174;竞争。首先,如果中?#26469;?#21830;顺利达成协议,中国极可能年增进口300亿美元农产品,其中美豆、DDGS进口概率大升,将挤占菜粕消费空间。其次,目前豆粕与菜粕的价格比值不足1.2,为历史低位,菜粕性价?#32469;?#20302;将影响其在饲料生产中的添加比例。因此,总体上菜粕将累库而需求难乐观,价格预期持续弱势。

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